小程序&&公众号
资讯首页 二手资讯 商业动态 人物专访 国内楼市 优惠活动 看房日记 工程进度 预售许可证 土地信息 新房资讯 本地楼市 租房资讯

任泽平:中国经济否极泰来

2019-06-10 作者:邳州房产网 来源:地产杂志 点击 评论

1.jpg


从现在到未来10年、20年,最好的投资机会都在中国


“两会”胜利闭幕,大家比较关心新的一年的经济形势,而且我们这个行业特点是大周期、强周期的行业。

我以前提出过一些观点,比如说2010年提出增速换挡,2014提出5000点不是梦,2015年提出一线房价翻一倍,在房地产领域我用得比较多的模型是“长期看人口,中期看土地,短期看金融”。那么对今年经济形势我有三个判断:

第一,中国经济大概率会在年中触底,全年经济是前低后稳;
第二,资本市场我很早提出来否极泰来;
第三,从现在到未来10年、20年,最好的投资机会都在中国。



经济触底,否极泰来


2018年过去了。

2018年号称过去10年最困难的一年。2018年四季度GDP增速是6.4,这是我们过去10年的新低。中美贸易战是世界上最大的两个经济体在贸易领域大打出手,不可能毫发无损。投资去年全社会固定资产投资仅增长了2.19%,基建3.8,出现了消费降级等等的。


其原因在于去年整个金融去杠杆和金融形势是收紧的,没有钱就没有投资。去年社融新增19.26万亿,净减少了3.14万亿。去年整个大河的水都减少了,小河的水有的就干涸了。信用债暴雷、P2P暴雷、投资出现下滑,都跟这个有关。去年股票市场也跌得很惨。1992年开市以来,去年A股跌幅排在第二,在大类资产里跌幅仅次于比特币。


于是去年底的时候流传一个段子,说2018年不但是过去十年最困难的一年,还是未来十年最好的一年。说明当时大家的悲观情绪到了极点。

但我在去年底讲过一个观点,叫“最好的投资机会就在中国”。我做了20年宏观经济形势分析,见证过几次周期,所以送大家四个字:“否极泰来”,今年经济、市场我认为不会差。

我们整个政策的演化,2017年、2018年都是收紧的,2018年二季度政治局会议基调还是紧的,用了两句比较重的话:坚定做好去杠杆工作;坚决遏制房价上涨。7月份以后中美贸易谈判崩了,投资快速出现下滑态势。

到了三季度政治局会议,中央政策基调转了。政策开始回暖,强调经济下行压力加大,提到“六稳”,没有再提金融去杠杆,现在提法叫金融稳杠杆。去杠杆和稳杠杆的区别大家琢磨一下。


在去年二三季度之间,政策底出现了。宏观经济形势分析其实可以很简单,政策底、市场底、经济底、企业盈利底将会先后出现。

到了去年年底中央经济会议进一步明确传递的信息,从宏观角度讲叫“强化逆周期调节”,这是三年来重新提出。经济是周期波动的,经济差的时候要托一托,经济好的时候要压一压,促进整个宏观经济的平稳健康发展。2018年经济显然不好,政策要松动,所以我们看到中央经济会议进一步明确了政策的基调。


如果仔细看这次政府工作报告,会发现这是我从事宏观经济形势分析工作20年来读过最好的政府工作报告之一。因为这次政府工作报告写的比较实。

第一,GDP目标定6-6.5,这是有弹性的。以前定7、7.5、6.6,这次定6-6.5区间,给的经济增长目标有弹性了。经济增长目标有弹性是为了增长发展的质量,强调了民生,强调了宏观杠杆率的稳定等等。

第二,财政和货币政策开始松动。财政政策今年赤字率2.8,去年2.6,前年3.0,前年到去年财政政策是紧的。今年由去年2.6到了2.8,财政政策是松的,它讲的是温和松动,资本市场会否极泰来。过去30多年,中国M2年均增长是15%,去年只有8.1的增长,今年预计M2增速会触底回升,今年流动性相对宽裕,当然不会大水漫灌。目前的力度把握还是非常好的。将就业政策放在宏观政策层面,结构性改革为主线,巩固增强提升畅通,更多采取改革办法和市场化法治手段。

第三,供给侧改革叫巩固、增强、提升、畅通,这跟2016年、2017年的要求肯定不一样的。

第四,今年政府工作报告一大亮点就是更大规模的减税,增值税税率从15降到13。今年安排减税2万亿,去年1.4万亿,今年要多减6000亿。缓解企业融资难、融资贵。

第五,中心城市的引领城市群发展,这也是中央明确提出来的,三大城市群上升为国家战略。以前几十年中国有一个争论,是关于区域规划、城市规划,发生在小城镇派和城市群、都市群派之间的争论。小城镇派认为我们要避免发达国家走过的大城市病的弯路,要避免出现像拉美的贫民窟现象。过去20多年,中国相当大程度上受了小城镇派影响,试图控制大城市,积极发展中小城镇,试图实现区域的均衡发展。这也是导致一二线高房价和三四线高库存的主要原因。

第六,下大力气优化民营经济发展环境,很多话都是非常提振民营企业家信心。

第七,改革完善资本市场,提高直接融资,特别是股权融资的比重。去年中央经济工作会议文件里明确讲,围绕资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,来推动深化相关的改革。我印象当中如此重视资本市场是比较少见的。所以我们看到今年对资本市场出台了一系列改革,比如科创板注册制火速推出。

第八,对房地产将解决住房问题,落实城市主体责任,改善完善住房市场体系和保障体系,促进房地产市场平稳发展,健全地方税体系,稳步推进房产税的立法。

第九,降低关税、放开准入、投资便利化等等的。

我们看到,今年政府工作报告非常地务实、开放、市场化。

今年货币环境会宽松,M2社融数据已经触底回升,政策底、市场底、经济底将先后出现。用M2拟合GDP或者拟合固定资产投资,拟合性都非常好的。有钱就有投资,M2增速的触底回升,中国固定资产投资和经济的触底起稳我认为都是指日可待。

对于2019年宏观经济形势概括讲一句话,经济年中触底,市场否极泰来。货币宽松和周期的轮动将推动几大资产先后转好。



最好的投资机会都在中国


上半年中国经济还将惯性下滑,但是随着政策效应和周期作用,经济大概率在年中二三季度之间触底起稳,全年经济前低后稳。视野再看远一点,现在所处的大发展阶段,是中央讲的增速换挡。中国正通过新一轮改革开放,注入新的增长动力和平台。


我曾经2015年提出中国经济未来相当长一段时间可能是L型走势。在过去这些年在中国阶段调整,增速换挡大的背景下,出现了很多看空、唱空中国经济的各种言论。


我一以贯之的观点就是最好的投资机会其实就在中国,未来10年、20年最好的投资也在中国。

过去40年,对中国看空的言论此起彼伏,但是中国年均增长将近10%。

现在中国人均GDP是9700美元,相当于美国的六分之一,潜力还非常巨大。城镇化率比到60%,还有至少一二十个百分点,一二十年的空间。


即便中国增速换挡以后,中国的GDP增速仍然在5-6以上,仍然是美国的2-3倍,经济增速仍然是美国的2-3倍。我们有14亿人,美国是3.2亿人,日本1.3亿人,德国8000万人。全球77亿人,中国占14亿人。大量人口带来劳动力资源,中国9亿劳动力,每年有800万大学生毕业。而且中国正在从人口红利转向工程师红利,创新创业也十分活跃。


中国现在GDP13.6万亿美元,美国20.5万亿美元。修昔底德陷阱在经济学里是非常清楚的,当一个第二大经济体经济规模接近,甚至超过第一大经济体的60%的时候,两个国家将会进入贸易摩擦的高发期,80年代日本就是这样。


中国的新经济是非常活跃的。在过去这些年,中国的传统经济只有个位数增长,但是“互联网+”和“+互联网”行业保持了30%的强劲的增长。全球的新经济独角兽企业,最或的新经济企业不在中国就在美国,中国的创新创业活力是非常强的。



16.png


热门楼盘